其行为既腐化了社会风气，也不利于个人健康人格的形成。

当然，从名义上讲，国际货币基金组织并不强制实施什么，只是谈判接受援助的条件。于是我开始游说改变这种政策。

当危机蔓延到印度尼西亚时，我更加担心了。他们所讲的语言只有极少数公民能够理解，而且几乎没有政策制定者愿意进行翻译。较高的石油价格和长期被抵制的卢布贬值，帮助它重新获得了一些（反弹的）基础。由于不对保障一个市场经济正常运行所需的制度性基础设施给予足够的重视——同时通过使资本在俄罗斯的流入和流出变得更为容易——国际货币基金组织和美国财政部为寡头们的掠夺打好了基础。与此相反，印度尼西亚的主要贸易伙伴是日本——那里，从当时一直到现在，还在经济泥潭里挣扎。

国际货币基金组织所做的，只是使东亚的衰退更深、持续时间更长并且情况更严重。其中一个原因是这些聪明人没有采用聪明的经济学。在不同城市间，如果一种商品的价格存在价差，就会有人把它从价格低的城市贩卖到价格高的城市。

1公斤货物从上海运到纽约只需花费1.5元人民币，这就是T恤价格在这两个城市几乎相同的原因所在。出口的繁荣是生产从高成本国家向中国转移的结果，拥有分销渠道的跨国公司可以通过向低成本国家转移生产来获利。尽管一些英国人到纽约去采购，但这对资本流出的影响不足以抵消那些俄罗斯大亨们给英国带来的资本流入。在十年内，中国的人均年收入将从现在的2000美元上升到4000美元－5000美元。

正是因为日本人不曾打算套利，资金不断涌入楼市，却鲜有人获利撤资，日本的房地产泡沫才被吹得如此之大。在这个例子中，套利活动的有效性以两地间的运输成本为限，直到两地间的价差小于运输成本为止。

这种套利将持续到两地的生活成本差异不再显著为止。比如巴菲特把家安在内布拉斯加州，因为他长线持股，不用每天都关注市场。当然，由于不同地方人们的消费习惯不同，这种比较不可能做到完全精确这样的调查通常选取一篮子消费价格进行比较，包括房租、日用品、教育、餐饮等等。

日本和韩国不大可能会欢迎大批的外国企业。在这个例子中，套利活动的有效性以两地间的运输成本为限，直到两地间的价差小于运输成本为止。西方国家则通常会欢迎低技能的移民工人，因为他们可以从事本地居民不愿意做的工作。这种套利将持续到两地的生活成本差异不再显著为止。

这就是市场调节虽有效，但革命在历史上却屡见不鲜的原因所在。这的确有道理，不过也有例外。

中国文明中的这种开放性，使得套利活动成为中国经济发展的重要动力之一。 不过现在，这一套利的空间已经不存在了，因为两地房价相差无几。

下面我想讨论的生活成本套利则并未受到广泛关注，而它可能给中国及其邻居带来深远的影响。但我想不出哪个国家是欢迎外国人大量移民并进入当地社会的较高阶层的。如果经济增长可以通过这样的套利活动轻易实现，那么，为什么并不是所有国家都在进行套利呢？原因在于，很多国家是不欢迎移民的。我提醒他们可以卖掉房子，用收益购买美国国债，这可以让他们在美国过上国王般的生活，然后等房地产价格下跌后再搬回来。发达国家的生活成本高，如果工作机会可转移到相对欠发达的地方，住在高成本地方的居民就会想移民到低成本的地方。这种套利活动的利润最终会趋向于零。

假以时日，相当一部分韩国人口都可能移民到山东。我去拜访一个朋友，他住着一座非常小的独栋房子，与旁边的房子挨得很紧，大约有120平方米。

正是因为日本人不曾打算套利，资金不断涌入楼市，却鲜有人获利撤资，日本的房地产泡沫才被吹得如此之大。对于那些籍贯本来就在上海的台湾人来说，套利就更可行了。

这就是经济学中所讲的套利。生活成本高的城市工资也高，因此困难在于如何找到一份收入相仿的工作。

韩国有5000万人，其中5％来到中国是完全可能的。一个更现代的表述是，在一定的条件下，市场的自发调节能够达到帕累托最优，也就是说，经济实现了最有效率的资源配置。也就是说，不动产的价格相当于家庭年收入的50倍，而房屋价值的利息收入是他们家庭年收入的3倍。这从本质上说，就是对房价或地价进行套利。

在那个时代，西方世界丝绸、香料的价格是东方的50到100倍。当然，由于跨国公司之间存在竞争，他们的利润率最终也会回落到一般水平上。

（财经） 进入 谢国忠 的专栏 进入专题： 套利 。而韩国还处在第一个阶段，韩国人还有机会从中受益。

操作本身需要成本，各地价格的相对高低也可能转换，所以同一股票在不同市场上的价格可能不同，并且能持续相当长时间。其中，斯密看不见的手的概念是迄今最重要的一个。

如果真是这样，将给韩国经济带来巨大影响。历史留给我们的一个教训是，看不见的手的作用是有局限的，一个成功的社会需要在效率与公平间取得平衡，例如对收入进行必要的二次分配。比如，如果所有的土地都归一个人拥有，这也是帕累托最优的，但对社会而言却是一件坏事。当然，由于不同地方人们的消费习惯不同，这种比较不可能做到完全精确。

比如巴菲特把家安在内布拉斯加州，因为他长线持股，不用每天都关注市场。他认为，个体追求利益最大化的行为会增加全社会的福利。

富有国家的消费者和中国的工人是最终的受益者。英镑的上扬与从俄罗斯和中东流入的石油美元有很大关系。

1公斤货物从上海运到纽约只需花费1.5元人民币，这就是T恤价格在这两个城市几乎相同的原因所在。这种套利就好像水往低处流。